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台股面临“万三”、塑化业Q3获利亮眼 塑化股营运表现聚焦“这10档”

作者:张国荣 来源:扑克王app 发布时间:2021-05-28 23:21

塑化产业第3季获利表现亮眼,不过目前台股逼近万3大关,相对于股本庞大的台塑4宝,股本较小的2线塑化厂,表现更值得注意。   图:今周刊/提供

塑化产业第3季获利表现亮眼,不过目前台股逼近万3大关,相对于股本庞大的台塑4宝,股本较小的2线塑化厂,表现更值得注意。

时序进入11月,上市柜公司最近已陆续公布第三季财报。由于今年受到新冠肺炎疫情的冲击,各大产业的营运与获利产生两极化发展,也同样反映在股价的表现上。

举例来说,股王大立光公布第三季财报,因为不如市场预期,加上对第四季的展望相对保守,股价在法说会后一路向下修正,甚至一度跌破3千元防线,以及今年大盘跌至8523点时的对应低点113240元,目前都还在低档区整理。

反观营运同样在第二季受到疫情大幅冲击的传统产业,随著报价与运价回升,已经有塑化与航运等,慢慢走出产业谷底向上回升。

台塑4宝Q3赚近五百亿 目前仍以区间震荡为主

主要动能还是随著国际油价回温,推动塑化产业营运逐步转佳与产品报价上扬,再加上转投资的现金股利入袋。10月初,台塑四宝已经公告第三季自结财报,单季获利达台币498.60亿元,台塑四宝顺利转亏为盈。

其中,台塑(1301)因产品价差改善、经济解封与美国飓风重创墨西哥湾区石化厂,推升塑化产品价格,第三季合并税后净利103亿元,已较第二季亏损6亿元明显改善,每股税后纯益(EPS)1.63元。

南亚(1303)第三季合并营收677.9亿元,季增11.82%,税后净利103.59亿元,每股税后纯益1.31元。

台化(1326)第三季合并营收601.52亿元,较第二季成长7.4%,税后净利132.44亿元,每股税后纯益2.28元,同步明显回温。

台塑化(6505)第三季合并营收939.51亿元,较第二季增加17.5%,税后净利158.51亿元,每股税后纯益1.67元。主要是国际原油价格回升至40美元,带动油品平均售价较第二季成长,炼油事业营收较第二季增加21.7%;烯烃产品部分,受市场供给减少影响,整体烯烃产品价格与毛利均较第二季显著提升。

但因近期台股面临“万三”大关的压力,加上大盘成交量在美国总统大选之前相对萎缩,大型权值股的表现空间不大,台塑四宝目前仍是以区间震荡为主。反倒是二线塑化股的表现相对活泼,除了同样受惠油价回升的利多,法人买盘最近也相对积极,加上有部分公司的股价净值比(PB)仍不到一倍,基期位在历史相对低档区,值得投资人在第三季财报公布之前特别关注。

2线塑化厂营运动能强劲 基期在历史低档值得关注

在这之中,主要生产EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)的台聚(1304)就有不少利多题材。EVA的用途广泛,除了用于发泡鞋材、功能性棚膜、热熔胶、电线电缆与玩具等领域外,太阳能模块封装的材料是EVA第三季大放异彩、最不可或缺的关键。

以太阳能级原料来看,中国今年太阳能发电装置目标40GW(百万瓩),但上半年仅装机11GW,因此下半年装机转为积极,带动EVA需求放大。若以中国市场价格观察,国际化工大厂巴斯夫的EVA报价,即使从9月初以来已大涨近25%,市场仍是严重供不应求,据传台塑已暂停接单,直接“封盘”,后市持续有机会受惠于报价大涨。

值得注意的是,台聚也是第三季股价飙涨逾8成的ABS树脂大厂台达化(1309)最大的法人股东,目前持股近37%,转投资收益可期。台聚目前每股净值17.22元,股价净值比仅约1倍,以第三季本业获利转佳,加上转投资台达化的贡献,基期仍是相对偏低。

(本文由《今周刊》授权转载,详细内容请参阅第1245期)